作者：安然
5 月 18 日晚，做空机构浑水发布针对跟谁学的报告，报告指出跟谁学至少有 80% 的用户是机器人，存在欺诈行为。据《深网》查看报告发现，浑水认为的欺诈行为主要集中为以下几点：
1、公司至少有 70% 的用户是假的，我们估算至少有 80% 的用户是假的。
2、我们的结论基于 GSX 自己的用户和出勤数据文件(这不是从“抓取”数据）。我们从 200 多个付费K-12 课程中下载了 GSX 的数据，覆盖 54065 个独立用户。此外，前 GSX 经理证实了我们的分析，并解释了 GSX 广泛的机器人操作的各种细节。
3、浑水认为，GSX 存在巨大亏损。没有用户，就没有收入。我们还得出结论，GSX 大大低估了费用。不管怎么切，GSX 几乎是一个空盒子。
4、令人惊讶的是，陈向东找到了一种方法，使 GSX 股票对长期持有者来说更加危险——他已承诺至少持有 3.18 亿美元的股票。这家公司的长期持有者面临着这样一种风险，即融资融券机构将被迫大举抛售该股，从而导致股价暴跌。
对此，跟谁学董事长兼 CEO 陈向东在朋友圈表示，“没有想到 Muddy Water 也搅合进来了，这次，我们会心平气和地在稍后给予回应。”
对于浑水质疑跟谁学 80% 的用户是机器人的问题，跟谁学 CFO 沈楠在朋友圈回复：“关于 precise joiner 和 burst joiner 的问题，是由于切班导致的：目前我们的上课形式为，课前由辅导老师开小班，在辅导老师小班内进行游戏、批改作业等预热，到开课时间时，全部辅导老师小班同步切换到主讲老师大班。因此会出现浑水报告中的同一个用户 IP 在同一时间点同时进教室的情况，因为在那个时点上，同时由小班切换了大班，从大班角度，会出现大量用户同时登陆的情况。而且由于 K12 行课稳定，确实在每一周的上课时间全部都一样。”
对于浑水质疑的陈向东股票质押情况，沈楠在朋友圈回应：“Larry（陈向东）所持股份在所有已公告的报告期，即 2020 年 3 月 31 日之前没有任何抵押和质押。2020 年 4 月 6 日，Larry 质押 510 万 ADR 取得了 5000 万元美金的贷款额度，该质押股票数量占公司全部 ADR 的比例为 2.13%。于 4 月 8 日的投资人电话会，Larry 已经向投资人披露了该质押信息。该贷款用途为计划择机增持公司股票。”
需要指出的是，这是跟谁学四个月内第六次遭机构做空。截至发稿（北京时间 5 月 18 日 23:40），跟谁学股价跌 7.99%，报 32.6 美元，当前总市值为 77 多亿美元。