庞华玮
周末，美国政府正考虑将中芯国际列入贸易黑名单的消息，引发了投资圈的广泛关注。
有媒体报道称，美国国防部本周早些时候提出了一项建议，将中芯国际列入实体清单。
对此，9 月 5 日中芯国际回应称，中芯国际作为一家同时在香港证券交易所及中国大陆A股上市的国际化运营的集成电路制造企业，公司严格遵守相关国家和地区的法律法规，并在此基础上一直合法依规经营。
中芯国际称，作为全球半导体供应链上的重要成员，该公司自成立以来客户遍及美国、欧洲及中国大陆等世界各地，其产品及服务皆用于民用和商用，从没有任何涉及军事应用的经营行为，与中国军方毫无关系；2016 年及以前，中芯国际还是经美国商务部正式认可的“最终民用厂商” (Validated End-User) ，并曾有多位美国商务部官员实地到中芯国际进行访查。“因此，任何关于’中芯国际涉军’的报道均为不实新闻，我们对此感到震惊和不解。中芯国际愿以诚恳、开放、透明的态度，与美国各相关政府部门沟通交流，以化解可能的歧见和误解。”
这并不是中芯国际第一次强调合法合规原则。在一季度财报会上，中芯国际联合首席执行官赵海军曾指出：“中芯国际是国际化公司。在过去 20 年中，我们与供应商和美国商务部保持着良好沟通，并且我们遵守规则，完全合规，自成立初就承诺不涉及军工业务，目前也是一样。”
事实上，在中美贸易摩擦的大背景下，中芯国际对于极端情况也曾作出过预测。其在招股书中表示，未来，如果公司的重要原材料或者核心设备发生供应短缺、价格大幅上涨，或者供应商所处的国家和地区与中国发生贸易摩擦、外交冲突、战争等进而影响到相应原材料及设备的出口许可，且公司未能及时形成有效的替代方案，将会对公司生产经营及持续发展产生不利影响。
“如果进入到实体名单，短期是利空，美国半导体设备就不能为中芯国际所用，将对中芯的先进制程造成打击。当然从中长期来看，有利于国产设备和材料的发展，但从技术的发展进程来看，国产设备要替代不是短期内可以做到的事情。”一位私募机构研究员对记者表示。
“目前中芯国际可以做到 14nm 制程量产，但由于光刻机等因素，这个制程是做不到非美化的。就是说，如果中芯国际受到制裁，14nm 的生产肯定会受到影响。目前来看，一些成熟制程也许有可能做到非美化，而且国内单多数也是成熟制程，例如 55nm 以及 65nm,或许可以不受太大影响。”上述私募人士表示。
中芯国际中报显示，二季度中 14nm 及 28nm 工艺收入占比提升到了 9.1%，而 2019 年同期只有 3.8%。40nm 以及 45nm 收入占比为 15.45%，55nm 以及 65nm 收入占比则为 30%。
而从周末投资机构的讨论来看，部分机构人士认为，中芯国际如果进入实体名单，那此前为了规避制裁而不能与华为合作的因素就消失了，中芯可以重启对华为的供应，这在一定程度利多华为产业链。
此前由于美国对华为的制裁令，中芯国际曾表示会遵守国际规章，在今年的 9 月 14 日后可能无法继续支持华为的华为海思芯片。
“理论上来讲，如果中芯国际也被制裁了，那么它就不用忌惮这个因素了，可以和华为继续合作。”上述研究员表示。
事实上，此前华为已为中芯国际贡献了不少收入。中报显示，中芯国际中国内地及香港营收占比达到了 63.9%，其中不乏华为转单的因素。
“不过之前华为给中芯国际的单子很多也是 14nm 的，中芯国际被制裁之后，这个制程的生产也会受到影响。所以即便可以重启和华为的合作，但业务量还是会受到影响。”上述研究员表示。
而从众多投资者反应来看，对于中芯国际的周一走势均表示不太乐观。
事实上，从之前的股价走势来看，在A股市场，中芯国际已从上市初期的最高股价 95 元下挫至 66.28 元，跌幅达 3 成多；而港股中芯国际也从前期高点 44.8 港元下跌至 23.65 港元，跌幅已近 5 成。
“其实在对华为制裁之后，市场也有预期美国有可能会对中芯国际出手，因此之前股价的下跌也部分反映了市场的担忧。”一位中芯国际港股投资者表示。
此前其从低位 10 几港元平台建仓中芯国际港股，赚取了数倍利润。“周一市场估计会给个比较利空的反映，我会择机观察，如果价格跌到比较吸引的程度，会建立一定的仓位。”
（作者：庞华玮编辑：巫燕玲）