除权日股价下跌是因为股价要进行除权，所谓除权就是指调整股价，比如：某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价是(20.35－0.4+5.50×0.2)÷(1+0.1+0.2)=16.19元，所以除权日的股价就直接从20.35元变成了16.19元，不过除权日只会影响开盘价，而开盘后股价可能上涨也可能下跌。
股票之所以分红后要除权，是因为分红的资金和股票都不是额外给投资者的，如果白送那么市值就会增加，但是增加的这部分又没有实际资金入账，所以只能降低股价，维持平衡。如果公司除息后，大多数投资者一致看涨，就会相应地买入股票，推动股价上涨，此时叫做填权，如果上涨到分红前基准价之上，则叫做填满权。