新股上市就破发，通常是因为：
1、新股发行价过高，发行价是发行承销商根据上市公司未上市之前的业绩来评判的，因此给出的估值都比较高，市盈率高但是公司业绩无法支撑这么高的市盈率，所以很多时候发行价就是最高价，那么上市后就可能会破发。
2、新上市的公司盘子比较大，比方说一个股票上市就有几千亿的总市值，而市场的资金是有限的，申购这种大盘股的资金形形色色，因此上市后就有资金止盈卖出，当大家都在卖出的时候，股价就可能会破发。
3、市场整体行情不好，比如说在熊市的时候，发行新股刚好新股的市盈率相对高一点，则也可能破发。
4、注册制使资本市场更加成熟，意思就是注册制只保证发行上市文件的真实性审核，但不会评价，而注册制也是成熟的市场，一个成熟的市场，新股上市就有可能溢价也可能破发。