文：一橙

　　昨天公布的二季度财报，让京东股价大涨了 12.89%。

　　财报会议上，刘强东开场即说：这两个季度盈利情况不错；随后，刘强东一再强调：京东的利润也会越来越向好。

　　可以想见，在股价大涨后，刘强东私下里已经笑成了一朵花。

　　多收了三五斗

　　昨日下午，京东发布了 2019 年第二季度财报。

　　受到第二季度 618 大促的推动，当季公司净收入达 1503 亿元，同比增长 22.9%； 净利润 6 亿元，去年同期净亏损为 22 亿元人民币，同比扭亏。

　　值得一提的是：这是京东从 2017 年 Q2 之后首次出现了营收增速的增长。

　　同样值得关注的是，京东的年度活跃用户数达到了 3.213 亿，较上个季度新增了 1100 万，这也是自 2018 年第三季度以来，京东连续三个季度实现活跃用户数的增长，增速也在逐步放大。

　　这个季度净利润 6 亿元，相比上个季度的 73 亿元大大降低，但上个季度净利润暴增至 73 亿元源于股权投资的公允价值增长。在这个季度中，京东经营利润为 22.67 亿元，经营利润率为 1.51%，去年同期经营利润为净亏损 10.34 亿，上个季度经营利润则为 12.26 亿元，经营利润率为 1.01%。

　　本季度中，京东的收入成本占比为 85.28%，去年同期为 86.50%，上个季度为 84.98%。

　　从财报可以看到，与去年同期相比，本季度京东履约成本增长了 11.45%，营销费用同比增长了 6.85%，一般及行政费用同比增长了 5.02%，均远低于营收 22.9% 的增长速度。

　　在各项费用中，唯有技术方面的投入同比增长超过了营收的增长速度，达到了 34%。

　　以此来看，费用的减少，是京东净利润增速远高于营收增速的主要原因。

　　净利润扭亏为盈，运营效率提升成主因

　　本季京东财报的另一个亮点，就是京东在 618 大促季终于扭亏为盈。根据财报分析，这背后重要原因之一即是京东集团大幅降低的履约费用。

　　财报显示，第二季度，京东履约费用率下降至 6.1%。在今年的 618 期间，京东物流智能仓处理单量同比增长达 99%，但京东物流仓配一体服务订单中当日达和次日达的占比仍超过 91%。

　　晚间，京东举行的 2019 财年第二季度财报电话会议上，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东表示，京东盈利情况不错有两大因素：

　　第一，过去几年布局的业务开始营收平衡甚至盈利，比如京东物流在努力多年接近盈亏平衡点。

　　第二，京东物流从四年前大举进入三到六线城市，刚开始订单密度较小，因此物流成本较高，随着低线城市拓展结束，特别是大量外部订单进入，导致物流成本大幅度下降。履约费用率在逐步下降。

　　他提到，“我们的盈利不是减少对未来的投资，也不是砍掉了亏损的业务。我们从一上市就和股东说，未来将靠规模效应、成本和效率的提升来获得盈利，而这一天已经到来。”

　　刘强东还透露，下一阶段京东将对 AI、云计算、大数据持续投资，也包括商超、生鲜等业务。与此同时，将继续加强用户体验，以此增加三到六线城市用户，并不断加强组织效率的提升，带来运营效率的提升，从而增加现金流，降低风险。

　　随着京东在物流、数字科技等零售基础设施上与传统行业的融合越来越深入，第二季度，京东集团净服务收入达到 168 亿元人民币，同比增长 42%，占整体净收入的比重也进一步提升到了 11.2%。

　　在供应链方面，截至 2019 年 6 月 30 日，京东运营约 600 个仓库。包括了约 250 万平方米的云仓面积在内，仓储总面积超过 1500 万平方米。

　　多收的三五斗来自于哪？下沉市场!

　　在京东的财报分析会上，刘强东、徐雷均着重强调了低线市场。

　　刘强东在解释履约成本率下降的原因时表示，四年前让京东物流大举进入3-6 线城市，刚刚开始，订单密度较小，因此物流成本较高，随着低线城市拓展结束，特别是大量外部订单进入，导致物流成本大幅度下降。

　　刘强东强调，未来会不断加强用户体验，特别是3-6 线的用户体验，带来业务的成长。

　　而据徐雷透露，京东目前来自于三至六线城市的用户增速高于一二线城市，尤其是在新用户当中，有将近七成是来自于低线城市的。徐雷称，按照收货地址去看，整体用户里面超过一半是来自于低线城市的。

　　可以预见，京东与淘宝、拼多多在下沉市场上，将有更加激烈的争夺。