支付宝母公司蚂蚁集团冲刺IPO有了最新进展，这只备受全球投资者关注的超级独角兽，于 8 月 25 日晚间，分别向上交所科创板和香港联交所递交上市申请、公布招股申请文件。这意味着蚂蚁迈出了A+H上市关键一步。
招股文件显示，此次蚂蚁A+H发行后总股本将不低于300. 3897 亿股(绿鞋前)，本次IPO发行的新股数量合计不低发行后总股本的10%，意味着将发行不低于 30 亿股新股。
虽然，每股发行价格和目标估值尚未确定，但行业人士普遍认为，蚂蚁将大概率创下近年来全球最大规模的IPO之一。在两年前， 2018 年蚂蚁集团C轮融资时，根据公开报道其估值就已达到了 1500 亿美元。
在这份 500 多页的招股书中，蚂蚁集团首次全面披露业务大盘、营收情况、收入结构、股权架构等核心数据，以及未来规划。
去年营收超 1200 亿，增幅超40%
招股文件首次披露了蚂蚁集团的营收和利润情况。 2019 年公司营收为1206. 18 亿元，净利润为180. 7 亿元。 2019 年营收突破千亿大关， 2018 年这一数字为857. 22 亿元，同比增幅超过40%。这种高速增长的势头，在新冠疫情影响下的 2020 年上半年依然强劲，今年 1 至 6 月，蚂蚁营收达到725. 28 亿元，同比增幅超过38%。
招股文件还披露，支付宝APP服务超过 10 亿用户和超过8， 000 万商家，合作金融机构超过 2000 家，为全球最大的生活服务/商业类APP。
按规模计，蚂蚁集团是中国最大的数字支付提供商和领先的数字金融平台，截止 2020 年 6 月 30 日的 12 个月内，在国内的总支付交易规模达到 118 万亿元，微贷科技平台促成的贷款余额与理财科技平台促成的资产管理规模分别达到2. 15 万亿元和4. 1 万亿元。花呗借呗成为用户使用最多的普惠型消费信贷产品，过去一年服务约 5 亿用户，其中花呗平均余额仅 2000 元。
技术收入超 6 成，员工64%为技术人员
除营收总盘子外，招股文件详细披露了蚂蚁的营收构成，为“蚂蚁到底是科技公司还是金融公司”的争议一锤定音。
数据显示，蚂蚁集团的营收总共有数字支付与商家服务、数字金融科技服务、创新业务及其他三大门类构成， 2020 年 1 至 6 月三大项占比分别为35.86 %、63.39%和0.75%。
蚂蚁在数字金融领域采取的是开放平台策略，通过为金融机构输出技术服务获得收入，因此和蚂蚁链等创新业务这两大类，均属于技术收入。两项合计，蚂蚁来自科技服务的收入超过64%。
收入主要来自科技领域的蚂蚁集团，在支出上也同样是技术先导。 2019 年技术研发是蚂蚁的主要支出，全年技术研发投入 106 亿元，相当于 130 多家科创板新股 2019 年研发支出的一半。
而在蚂蚁的员工构成上，也有64%是技术人员。统计显示，截至 2020 年 6 月底，蚂蚁超过1. 6 万名员工中，技术研发人员占比已经超过64%;在蚂蚁集团董事会中，有1/ 3 是技术背景出身，分别为胡晓明(蚂蚁集团CEO)、程立(阿里巴巴CTO)和倪行军(蚂蚁集团CTO)。
员工持股占40%，马云捐出6. 1 亿股蚂蚁股份
招股文件还披露了蚂蚁集团最新的股东构成情况。截至招股文件发布之日，君瀚、君澳作为蚂蚁的员工持股平台，分别持有蚂蚁29.8%和20.6%的股份，为控股股东。发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于40%。
招股文件同时显示，马云个人持有26. 77 亿股蚂蚁股份，意味着上市后的持股比例不超过8.8%。马云还宣布捐出其持有的6. 1 亿股蚂蚁股份，委托杭州云铂未来捐赠给他指定的公益组织。
在外部股东中占股最大的是全国社保基金，为2.9%。据全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民此前透露，全国社保基金在A轮时投资蚂蚁 78 亿，这是社保基金目前最成功的一笔外部投资，让老百姓据此享受到了蚂蚁集团的成长红利。
从“十个关键的第一次”到“第一名”
为了解决网络交易中的信任问题， 2004 年首创了中国在线担保交易解决方案，之后接连创新支付方式，如快捷支付、移动支付、生物支付等。
是什么撑起了蚂蚁集团的千亿营收和 10 亿海量用户?结合招股书披露的信息来看，有十个关键的第一次，成为了左右蚂蚁集团发展的关键支点。
支付宝以支付起家，16 年时间里，支付宝曾经 5 次关键的革新支付技术：
2004 年，发明在线担保交易解决方案，中国用户第一次实现网络交易;
2010 年，发明快捷支付，网络支付第一次可以不用插U盾，为后来的移动支付扫清道路;
2012 年，发明反向扫码技术，第一家支持移动支付的便利店诞生，开启移动支付浪潮;
2014 年，研发生物识别技术，并首次投入商用;
2017 年，首创的双离线支付技术第一次运用于公交车，最后一个带零钱出门的理由终结;
2003 年，支付宝第一笔交易纪念。
这五次革新，不仅让支付宝成为中国最大的数字支付服务商，也让中国位列全球移动支付市场之首。
蚂蚁集团通过支付起家，业务顺延至数字生活、数字金融科技等领域。招股书信息显示，其数字金融科技板块的年用户达到7. 29 亿，在理财科技、微贷科技、保险科技三个领域促成的交易规模均为市场第一。同时， 2019 年，超过60%的消费者使用支付宝APP使用数字支付以外的生活服务，包括出行、办事、公益等。
换言之，支付以外的业务，已经撑起了蚂蚁集团的大半壁江山。这些业务最主要得益五次关键的「降门槛」创新。
2008 年，推出水电煤缴费，中国老百姓第一次在网上缴纳水电煤气费;
2010 年，发明无人工审批的纯信用贷款，第一次贷款可以无抵押物、无担保人;
2013 年，推出余额宝，货币基金的门槛第一次降低成 1 块钱;
2016 年，推出蚂蚁森林，中国人第一次实现手机种树，绿色公益门槛降低;
2019 年，推出相互宝，大病保障第一次实现先保障、后付费。
由于这些关键的门槛降低，中国在数字金融、数字办事、数字公益等若干领域开启了弯道超车模式，全球最大的货币基金、全球服务小微最多的银行、全球最大的互助社区、全球参与人数最多的公益项目均花落中国。
事实上，十次关键创新背后，和拓荒之路相伴的，是支付宝撞过的无数次「南墙」。
比如，水电煤缴费，在支付宝历史上，这可能是最艰难的业务之一：因为对接机构庞杂、谈判和说服的工作量巨大，曾经整整停滞了 2 年;因为长达 10 年不赚一分钱，在内部质疑声不断。但最终，这项业务不仅活了下来，还开启了办事服务向互联网迁移的浪潮。如今，每 3 个中国人就有 1 个在手机办事，“最多跑一次”、甚至“一次都不用跑”成为现实。
遍布大街小巷的二维码支付，也差点折戟沉沙。 2011 年 7 月，支付宝率先推出全国首个二维码支付功能，却被黑产的入侵打得措手不及。钓鱼、盗刷、病毒，接踵而至的安全问题迅速浇灭市场热情，让产品团队备受质疑。
是放弃还是坚持?时任管理层“特批”了一个工作室，来负责“撞南墙”，接下来的几年内，这个名叫“Open Studio”的工作室，以公司食堂和自动贩卖机为小白鼠，陆续推出声波支付，电磁支付、光子支付，以及正扫、反扫、单离线、双离线等二维码支付的各种版本……最终优胜劣汰，二维码支付克服安全问题，成为了主流。这项小小的创新，是支付宝蓝能够贴满大街小巷，连接 8000 万月活商家的关键。
蚂蚁首次亮出技术家底
“技术是成功的关键，也是普惠生态系统的基础”，在招股文件中蚂蚁集团也第一次亮出了技术家底，包括 26 项自主研发核心技术产品， 18 项世界级和国家级核心技术奖项，以及在全球 40 个国家和地区拥有的26， 279 项专利或专利申请。
从披露信息来看，蚂蚁集团的硬核技术能力覆盖了人工智能、风控、安全、区块链、计
算及技术基础设施等硬核科技领域，其中区块链专利数全球第一、数据库产品Ocanbase性能全球第一等广为人知。
公司还披露了未来重点研发的核心技术领域，包括大规模共识算法、主动风控、算力升维等多个方面。在专利方面，蚂蚁在全球四十个国家或地区拥有26， 279 项专利或专利申请，其中6， 382 项已经获得授权。
这些核心技术通过蚂蚁的各项业务中展现出了很好的变现能力，让科技服务收入成为蚂蚁最主要的收入来源，比例超过 6 成。
招股文件显示， 2019 年度及 2020 年 1 至 6 月，数字金融科技平台收入占公司总收入的比例分别达55.75%、63.39%，这一收入绝大部分来自向合作金融机构收取的技术服务费。
除通过业务变现外，蚂蚁的技术自身也在走向商业化。招股文件显示，以科技为主体的创新业务收入虽然处于发展早期，但已在 2019 年产生超 9 亿收入，值得一提的是，被蚂蚁寄予厚望的蚂蚁链业务，自 2019 年度已开始商业化并产生收入。
上市后要做这三件大事
2019 年的营收超 1206 亿元，支付交易额达到 118 万亿元……这些过去的盈利能力、财务数据，对于评估一家公司的成长性和增长前景固然重要。但是否值得长期投资，这家公司未来向什么方向发展，还要看蚂蚁把这次募来的资金花到哪里去。
科技作为蚂蚁成功的关键，自然也是IPO后蚂蚁投入的重点。招股文件显示，此次募集资金最大的比例将用于创新和科技的投入。
据招股文件披露数据，蚂蚁募集的资金将主要用来做三件大事：最大的比例即40%将用于创新和科技的投入，其次是助力商家发展和数字经济升级，以及加强全球合作并助力全球可持续发展。
从花钱的三个方向可以看到蚂蚁对未来大势的判断：科技是关键，数字化是必然，全球化不会断。
招股书显示，在过去三年，蚂蚁在科技创新的重金投入有惯例可循。 2017 年至2019 年，蚂蚁的研发费用分别为47. 89 亿、69. 03 亿、以及106. 05 亿。同比来看，研发费用在 2018 年同比增长44.14%， 2019 年进一步增长53.63%。
如此量级的研发投入意味着什么?据《中国经济周刊》统计，在科创板开市一周年之际，科创板上 133 个新股研发支出合计 212 亿元。这意味着， 2019 年，蚂蚁一家公司的科研投入就达到了所有科创板上市公司的一半。
与之一起披露的，还有蚂蚁的科研成绩单： 2020 年 1 至 6 月科技服务收入占比超过六成;区块链相关技术专利申请数量连续四年全球第一;与隐私科技相关的专利数量全球第二;在职员工中超过60%以上是技术人员，超过谷歌和亚马逊等顶级科技公司;积累了包括区块链、IoT、人工智能、安全及风控在内的领先技术能力等等。
作为而另外两件大事之一，助力商家发展和数字经济升级，与支付宝在今年早些时候的重大升级是一致的：今年 3 月，支付宝正式升级为数字生活开放平台，目标通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助广大服务业商家实现数字化升级。
对于加强全球合作并助力全球可持续发展，蚂蚁已与亚洲、欧洲及非洲的本地电子钱包建立了战略合作关系。数据显示，全球依旧有80%的长尾用户，还未能享受到平等的金融服务，而这无疑将成为蚂蚁的机会和全球化想象空间。