宝能投资集团旗下深圳钜盛华和前海人寿连续增持万科股票，万科董事长王石明确反对“宝能系”入主，称其“信用不够”，引发双方打开股权争夺战。今天凌晨，剧情发生戏剧性反转。万科和之前被猜测为“宝能系一致行动人”的安邦保险先后在其集团官网公开发表声明，表达互相欣赏和支持的态度。7号网首家知识产权交易与管理平台

 

　　这意味着宝能系离控股股东所需的股份数额尚有差距，王石获得了一张至关重要的好牌。据悉，万科和安邦是在昨日晚间确定相互支持立场，从而在凌晨发出“在一起”的声明。

 

　　万科为何迟迟堵不上股权漏洞？

 

　　1.平安过渡的“君万之争”让万科小看了潜在危机

　　万科上市前，王石拥有公司40%的股权。1989年万科上市时，王石放弃了万科的原始股份，成为一个职业经理人，万科的“股权分散”被奠定下基础。1993到1997年，最大股东持股比例始终没有超过9%，1998年前10名股东持股比例总共为23.95%，是一个典型的大众持股公司，这也确实让万科在后来吃到了苦头。

 

　　在1994年那场A股市场里程碑式的“君万之争”中，万科就和“野蛮人”君安证券有过一次惊心动魄的较量。当时，以君安证券为首的几个股东联合“逼宫”，数年后，王石在回忆录中仍觉惊险。当时，君安证券已经秘密联手数家万科股东，目标明确：夺取万科管理权。

 

　　君安证券在其主导的发布会上提出，万科的产业结构“分散了公司的资源和管理层的经营重心”，已经不能适应现代市场竞争。君安证券等股东要求对万科业务、管理层进行重组，并推荐8-10位董事候选人进入董事会。7号网首家知识产权交易与管理平台

 

　　万科紧急停牌三天，查出了对手开“老鼠仓”的形迹，寻得对手软肋所在，万科随后向证监部门举证。证监会随后派专人南下深圳调查。这场直奔万科管理层而来的争夺战，以君安一方放弃改组而告终。

 

　　2.过于依赖忠实的“战友”

 

　　针对万科的股权结构问题，万科并非完全没有动作。公开资料显示，早在1990年代，华润和万科就开始接触，2000年8月10日，深特发签署股权转让协议，将其持有的深万科国有法人股全部转让给华润。股权转让后，华润集团及其关联企业以15.08%的股权份额成为万科第一大股东。2000年12月，华润本想以定向增发B股的方式，达到华润控股万科50%的比例，然而最终万科董事会宣布“悔约”。

 

　　2001年5月底，华润宣布收购万科的新方案：华润将持有北京置地44.2%的股份注入万科，由万科向华润按比例增发A股，这样就形成华润控股万科，万科控股北置，北置控股华远地产的股权架构。但这个王石很满意的方案却让任志强不满。

 

　　2001年7月，任志强宣布卖掉自己所持有华远地产18%的股份，从华润手里收回华远地产品牌，成立新的华远地产。被任志强抛下的老华远被迫更名“华润置地”。华润手中的15.08%万科股权也保留了下来，从此没有了“非分之想”，只安心做一名财务投资者。

 

　　自今年7~8月,宝能系旗下的前海人寿及一致行动人通过三次举牌，将持有万科的份额增至15.04%，超过了15年来始终位居万科第一大股东的华润后，华润于8月31日至9月1日两次增持万科，总持股比例为15.29%，短暂夺回万科第一大股东之位。此后，宝能系接连举牌万科，直至持股万科比例升至23.52%，一直占领着万科第一大股东之位。万科股权之争愈演愈烈，然而华润并未再应战，始终保持沉默。

 

　　对此，业内人士表示，华润是万科的第二大股东，同时也是宝能系旗下宝能地产的第二大股东，从其股东身份来看，保持沉默在情理之中。

 

　　3.迟来的防御，狼已入室！

 

　　在去年，万科考虑到股权分散潜在的危机，2014年4月23日，万科事业合伙人创始大会召开，包括郁亮在内的全部8名董事、监事、高级管理人员等签下名字，将经济利润奖金等委托给“盈安合伙”做投资，自此，万科“事业合伙人制度”成立，“盈安合伙”就是一家为万科事业合伙人制而专门成立的公司。

 

　　郁亮对事业合伙人机制有这样的评价：“事业合伙人有四个特点：我们要掌握自己的命运；我们要形成背靠背的信任；我们要做大我们的事业；我们来分享我们的成就。”

 

　　对于“事业合伙人”机制，许多业内人士及分析师褒贬不一，尤其以“然并卵”的评价为最突出。那么，怎么样才不是“然并卵”呢？

 

　　其实今年7月股灾之后，万科宣布了百亿元的回购预案，如果按预案回购并注销股本，万科的总股本将减少，股东持股比例则相应上升。万科股东之一的万科合伙人若在回购中不减持，回购后的持股比例将从4.14%上升至4.43%。数据显示，截至11月底，万科回购的A股数量约为1248万股，仅占总股本的约0.113%，耗资仅1.6亿元。

 

　　一名投行人士称，如果万科早前已经完成这个计划，如今狙击“野蛮人”就不会显得那么被动，况且当时的股价处于低位，是吸筹的绝佳时机。“对公司了如指掌的管理层当时在想什么呢？”等到新时代的“野蛮人”宝能系持股超过了15%，一举成为第一大股东，万科才意识到问题的严重性，但似乎已经有些晚了。

 

　　今天凌晨万科与安邦的牵手，否意味着战争已经结束了，宝能系彻底败退了吗？对此，有观察人士认为，前海人寿从不为人知到现在全国知名，宝能系巨大的账目盈余都让其在这场战争中受益匪浅。另外，种种信息显示，宝能系与安邦有着千丝万缕的联系。“或许本来就是安邦挑起了这场战争也未可知。”

 

　　万科是不是打退了狼又招来了虎，这谁又能知道呢？