【企业了解】宁德时代

前言

了解一下宁德时代。

先用爱企查查公司的财务情况；然后用萝卜投研查看相关研报；最后用买购网看其行业的龙头企业。

宁德时代有官网，所以也参考官网看看。此外还有第三方平台的观点，不过涉及面很多就没看了。

文章目录

• 【企业了解】宁德时代
• • 前言
  • 笔记
  • • 宁德时代
    • • 企业了解
      • 宁德时代新能源科技股份有限公司
      • 幕后老板
    • 研报
    • • 好消息
      • 坏消息
    • 买购网
    • 公司官网
  • 总结

笔记

宁德时代

企业了解

宁德时代是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料。公司曾获得中国化学与物理电源行业协会“中国动力和储能用锂离子电池前10强企业”、中国储能网“中国储能产业最具影响力企业”、全国商品售后服务评价达标认证评审委员会“售后服务五星级体系认证”、工信部和财政部“2017年国家技术创新示范企业”等多项荣誉。

基本信息

机构成员

投资事件

序号	项目名称	项目所属企业	参与轮次	投资时间	投资金额	项目简介
1	Pilba…	PilbPilbara Miner…	战略融资	2019-09-04	2.6亿人民币	Pilbara Minerals是一家新兴的锂和钽生产商，主要从事锂矿及钽矿勘探、矿产开发。 收起
2	智享无限科技	智享无限福建宁德智享无限科技有限公司	战略融资	2019-07-15	未披露	智享无限科技是一家旧货零售服务商。 收起
3	时代一汽	时代一汽时代一汽动力电池有限公司	天使轮	2019-01-31	未披露	时代一汽动力电池有限公司是一家动力电池研发商，集研发、设计、生产、销售于一体，其主要产品包括锂离子电池、动力电池、超大容量储能电池及电池系统等，并可提供相关产品的售后技术支持服务。 收起
4	宁德时代锂动力	宁德时代锂动力有限公司	A轮	2019-01-01	未披露	宁德时代锂动力是一家锂离子电池制造商，主要业务包括锂离子电池、锂聚合物电池、燃料电池、动力电池的生产等。其产品可应用于电动乘用车、电动客车以及电动物流车等新能源汽车。 收起
5	天宜锂业	天宜锂业宜宾市天宜锂业科创有限公司	股权融资	2018-11-19	未披露	天宜锂业是一家锂离子电池相关材料产销商，主要研发、生产、销售电池级氢氧化锂等锂电材料系列产品。该产品是锂离子动力电池主要材料之一。 收起
6	北京新能源	能源汽车北京新能源汽车技术创新中心…	A轮	2018-07-23	未披露	北京新能源汽车技术创新中心有限公司是一家新能源汽车技术开发商。其专注于从事新能源汽车产业前沿关键技术的研发与应用，具体涵盖乘用车整车制造、概念车设计、动力系统构造等，同时还提供将研发成果转化为产品的配套服务。 收起
7	拜腾	南京知行新能源汽车技术开发…	B轮	2018-06-11	5亿美元	拜腾智能电动车是一家智能电动车以及智能汽车研发商，公司已经对外发布了首款SUV五座车型的汽车，低配版会有四座版本，后排座空间比传统车延展了20厘米，车内每个人都配有类似iPhone大小的触屏屏幕。 收起
8	上汽时代	上汽时代上汽时代动力电池系统有限公司	A轮	2018-06-08	未披露	上汽时代是一家汽车动力电池研发商，主要经营范围为动力电池系统的开发、生产及销售，动力电池专业技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询及技术服务。 收起
9	盛德新能源	盛德大业北京盛德大业新能源动力科技…	天使轮	2017-10-30	未披露	北京盛德大业新能源动力科技有限公司是一家新能源汽车能源供给网络运营商。其旗下主营业务包括新能源汽车充电、分布式能源系统投资运营、动力电池监测、维修、新能源汽车销售、租赁、维修以及售后支持等。 收起
10	东方精工	广东东方精工科技股份有限公司	定向增发	2017-06-30	未披露	广东东方精工科技股份有限公司，成立于1996 年，于2011 年8月在深圳A 股上市（股票代码002611），总部位于广东省佛山市狮山科技工业园北园，厂区面积约200 亩，全球员工超900 人。东方精工是一家致力于数字化智能高端装备制造的高科技上市企业，公司的主要产业链涵盖了“智能包装”、“智能物流”、“高端制造”三大板块，其中“智能包装产业链”主要产品包括：高端瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装设备等印前印中印后智能设备。“智能物流产业链”主要产品包括了智能仓储、智能搬运机器人等。“高端制造”板块的主要产品包括舷外机、发动机等。 收起

宁德时代新能源科技股份有限公司

股东信息

序号	发起人/股东	持股比例	认缴出资额	实际出资额
1	其其他股东	34.78%	21,332.2万(元)	–
2	梅山保税宁波梅山保税港区瑞庭投资有限公司股权结构 >	32.61%	20,000万(元)	–
3	黄黄世霖TA有13家企业 >	16.3%	10,000万(元)	–
4	联合创新宁波联合创新新能源投资管理合伙企业(有限合伙)股权结构 >	9.78%	6,000万(元)	–
5	李李平TA有21家企业 >	6.52%	4,000万(元)	–

主要人员13

变更

2018年12月上市

幕后老板

曾毓群，宁德时代新能源科技创始人、董事长。亚洲固态离子协会理事，中科院物理所清洁能源中心学术委员，华南锂电论坛专家委员，福建省政协委员。2005年作为科技专才被香港引进，成为中国锂电重大贡献者之一（与王传福、杨裕生院士一同获得），建国六十年东莞六十位人物，2009年东莞十大经济人物。

研报

信息来源：动力电池龙头，领跑全球化起点线

好消息

中国龙头打造动力电池王国

洛基亚以前也是龙头，但是现在不是了

1）公司是全球领先的动力电池系统提供商，以主业为中心综合布局锂电材料、储能系统以及其他相关业务，提供一流解决方案；

宁德时代新能源科技股份有限公司成立于2011年，2015年变更为股份有限公司并于2018年6月上市。公司2015年起动力电池系统销量就位于全球前三，此后一方面通过技术研发、电池体系升级（333-523-811）以及大客户开拓稳固动力电池行业龙头地位，另一方面通过收购广东邦普循环科技有限公司等公司逐步布局锂电材料领域，同时积极开拓储能系统等锂电应用领域。

2020年上半年公司实现动力电池系统营业收入134.78亿元，营收占比71.58%，是公司的支柱性业务。根据GGII统计，2020年Q1-Q3国内实现动力电池装机量约34.15GWh，公司实现动力电池装机18.25GWh，市占率达到47.57%，位列行业第一。

2）团队脱胎于ATL，技术背景雄厚，2018-2020年三次股权激励强化团队凝聚力；

公司脱胎于ATL动力电池部门（截至2016年ATL聚合物电芯出货量连续五年居全球第一位，集团内Pack出货量突破一亿个，当属数码锂电池行业龙头），该部门曾与一汽、上汽、江淮、五洲龙等合作，并被宝马选为国内第一家动力电池供应商。

ATL被日资收购后CATL公司逐步另起炉灶并于2015年独立，着重发展动力和储能电池。目前团队构成中公司实际控制人曾毓群、副董事长黄世霖等均有ATL任职经历，公司团队继承了ATL的理念和相关技术，截至公司上市日招股书披露ATL仍持有公司子公司和孙公司股权，包括宁德和盛49%股权及宁德润源5%股权。

公司2020年推出的《2020年限制性股票激励计划（草案）》是继《2018年限制性股票激励计划》和《2019年限制性股票激励计划》后又一次激励计划，激励对象达到4688名，激励范围为三次中最广，涵盖了公司中层管理人员以及核心骨干员工，同时包含部分公司外籍员工，为公司拓展海外市场奠定坚实基础。同时此次限制性股票激励继承了2018及2019版对于累计营业收入进行考核的模式，考核要求有所提升但其达成条件难度相对不高。

3）持续高水平研发投入，在材料体系和结构工艺上创新升级；

持续研发投入是关键。从电芯生产环节来看，从搅拌到分条为前段工序，卷绕到注电解液为中段工序，后段工序为化成到包装。前段工艺涉及极片制造关系到电池核心性能，但中段和后段涉及电芯成型和激活检测对电池整体性能同样重要。

电池制造各环节的工艺积累提升及自动化改造均能带来电池生产效率和一致性的提升。同时电芯和电池制造环节作为连接材料端和应用端的关键环节需要与上下游持续协同研发，布局新技术路径，谨防技术进步带来的颠覆式创新和为后来者积累“后发优势”。

公司研发投入和专利数量行业领先，大量技术人员保障项目实施。从研发支出占营业收入比例统计，宁德时代除2015年外其他几年均在6.5%以上，2020H1更是达到了6.9%，仅次于除亿纬锂能；从专利数量和技术团队来看，截至2020H1公司已拥有境内专2,642项，境外专利196项，拥有研发技术人员5,368人，为上下游合作研发和技术储备提供专利和人员保障。在同行公司中，宁德时代是少数研发支出全部当期费用化的公司之一。

公司成立21C创新实验室，公司2019投建21C创新实验室对标国际一流实验室，项目总投资33亿元，项目建设期5年，预计2021年底建成部分投入使用。该实验室布局新储能材料化学体系、新储能系统设计和工程、新储能系统应用场景三大主攻方向，以及先进材料和器件、先进方法和设备、产业建设体系、能源政策智库四大支撑方向。实验室中短期研究方向专注于金属锂电产、全固态电池、钠锂离子电池等下一代电池研发。

4）公司形成总部+四大研发中心+五大生产基地的全球化综合布局，目前规划产能接近300GW，即将迎来产能投放高峰期；

公司目前形成了总部在福建宁德，四大研发中心分别位于福建宁德、江苏溧阳、上海及德国慕尼黑，五大生产基地分布于福建宁德、青海西宁、江苏溧阳、四川宜宾以及德国埃尔福特的综合布局，另外在法国、日本、美国、加拿大等各国也均有控股/参股子公司，在国内动力电池厂商中率先完成全球化布局。

2015-2019年公司公告产能分别为2.6/7.6/17.09/27.72/53GW，近三年产能年化符合增速达到76%.公司产能投放基本与下游需求相匹配，产能利用率常年维持高位，2015-2019年（除2017年）产能利用率均在90%以上。目前公司仍然处于产能快速释放阶段，除宁德原有产能外，湖西IPO募投项目、江苏溧阳一二期项目、青海西宁项目、时代上汽等合资项目逐步达产，另外公司宁德定增募投项目宁德湖西扩建项目、江苏溧阳三期项目及四川时代动力电池项目也将在后续几年逐步贡献产能，公司德国图林根14GW产能也有望于2022年达产，公司将迎来产能投放高峰期，目前合计规划产能接近300GW。

伴随公司产能投建，公司产线设备招标速度加快。近期相关锂电设备企业纷纷公告CATL订单，例如先导智能32.28亿元，赢合科技14.4亿元，福能东方3.5亿元等。

5）供应链管控能力强，打造从原材料到动力电池回收的产业链闭环；

公司是目前国内动力电池厂商中对供应链管理把控能力最强的企业。公司作为国内动力电池龙头企业，面对供应链具有较强的议价能力，为了满足锂电池原材料及中间材料的稳定供应以及成本控制，公司各环节普遍具有多个供应商选择。此外公司也会通过技术研发以及参股的模式加强对供应链的把控能力。

上游原材料：公司在镍、钴、锰三种重要原材料上均有布局：锂价格处于历史低位，公司通过参股

Pibara/NotrthAmerican lithium/天宜锂业锁定相应资源，保障原材料成本和稳定供应；钴作为小金属价格波动较大，公司通过战略采购协议模式锁定供应（锁量不锁价）；镍作为高镍化趋势中单位用量增长较快的原材料，公司分别通过参股及产业合作方式保障供应。

中游四大材料及重要辅材：公司通过参/控股广东邦普、屏南时代、曲靖麟铁分别布局三元前驱体、LFP和NCM正极材料，同时在负极和电解液上有硅负极项目和电解液配方、新型锂盐的技术+产能储备。

依托邦普循环，锂电材料+回收已成为公司锂电闭环的重要构成。公司通过控股广东邦普、投资宁德邦普（91.31亿元）、宁波邦普（36亿元）布局锂电前驱体、锂电正极以及电池回收业务，实现原材料-中间材料-锂电池-锂电池回收闭环的业务模式。目前已拥有废旧电池处理能力12万吨，废旧电池回收国内占比达到51%，同时拥有前驱体电池材料产能规模5万吨、年报废汽车处理量2万辆.按照1KWh电池消耗1.6-1.9kg三元材料计算，公司前驱体产能大概对应30GWh左右电池产能。公司还计划围绕主业斥资不超过191亿元，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。

6）坚持大客户战略，基本完成行业“跑马圈地”。

全球动力电池市场潜在空间巨大

生物技术潜在空间也很大，彩妆市场潜在空间也很大，咖啡潜在空间也很大。但水土不服就说不准了。

目前国内新能源汽车销量距离《新能源汽车产业发展规划2021-2035年》以及《节能与新能源汽车技术路线图2.0》规划目标差距巨大。伴随国内财政补贴政策退坡趋缓，特斯拉、大众引领的爆款车型拉动需求，以及存量出租车、公交车替换和B端采购预期加强，国内市场将迎来高速增长期；海外市场欧洲各国新能源汽车补贴政策边际向好、欧洲主流车企陆续公布电动化大战略，行业景气度持续提升；得益于下游需求增长及车型改善，预计未来5年全球动力电池装机量有望实现36%以上的年均复合增速；与此同时，电化学储能市场也迎来高增长阶段。

无惧行业竞争加剧，国内龙头地位稳固

无惧归无惧，该倒闭还是可能倒闭。

市占率方面，根据GGII的统计公司2020年前三季度实现动力电池装机18.3GWh，市场份额达到47.6%，位列行业第一；产品性能方面，公司位于国内一流水平，可配套绝大部分主流车企，供应关系稳定；成本方面，公司得益于“高能量密度体系+供应链管控+设备投资成本下降”，具有较强竞争优势。

对标海外动力电池企业

我挺想看看行业天花板在哪。

公司在供应链布局、产能规划及客户体系方面具有一定优势，可超额分享锂电全球化红利。

坏消息

任何事情都有好的一面，也有坏的一面。光看好的一面，有时候会很片面，所以好的角度要看，坏的角度也需要看。

某种角度看，我这种行为就是抬杠。

但是杞人忧天一点，好过亡羊补牢。往坏处想，才能规避坏处。有些机构屁股都是歪的，经常避重就轻，断章取义，混淆视听，只说好的，不谈坏的，谈好的还经常画饼，夸大。为了针对这种情况，只能自己多加小心。

虽然研报中没说宁德时代的坏处，但是总要保持点危机感。看到风险才能规避风险。

首先分析市场环境，用PEST分析方法分析。

• 政治：十四五规划的确有利好政策。但是不一定能落实到位，先驱很容易变先烈。
• 经济：国内目前是去杠杆的周期，经济开始向高质量发展，不确定有没有影响；那个自贸区和区域经济一体化不知道有没有影响；
• 社会：目前中国社会人才在蓬发；90后开始创业，带来新一轮发展；
• 技术：5G、AI、新能源、人造肉等技术不知道影不影响。

然后分析内外，用SWOT分析方法。暂时省略。

最后用平衡计分分析

财务绩效（关注当前）

• 绝对指标vs相对指标：这个暂时没找
• 财务运营风险：不清楚
• 财务效率：不清楚

学习与成长（关注未来）

• 人力资本管理-能力提升：有可能被挖人才，人事管理一直都说不准；
• 业务创新
• 自我学习与成长

客户（关于外部市场）

• 外部客户：猜不着
• 内部客户：关联部门、上下游部门

内部流程（关注内部管理）

• 流程优化与管理提升：不知道管理结构如何
• 上行下达、执行能力
• 领导力、追随力

买购网

十大电池品牌

公司官网

宁德时代

发展历程

宁德时代新能源科技股份有限公司是全球领先的锂离子电池研发制造公司，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。

公司季度报告

子公司及分支机构

总结

因为我有一个亲戚在宁德时代工作，于是了解一下。

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