理想VS蔚来，首轮PK谁赢了？

　　文/周继凤

　　编辑/金玙璠

　　来源/燃财经（ID:rancaijing）

　　2020 年过半，没想到突如其来的牛市盘活了车市僵局，三家造车新势力跟着“逆势翻红”。

　　特斯拉超越日本汽车制造大佬丰田成为全球市值最高的汽车公司，拉动整个电动汽车板块疯涨。国内新造车三巨头中首先上市的蔚来，股价再创历史新高，今年以来累涨近 300%。看此良机，理想、小鹏均筹谋海外上市。

　　6 月 1 日，据 36 氪爆料，小鹏汽车已向美股市场提交 IPO 文件，计划融资 5 亿美元，最快 7 月份上市。7 月 10 日，理想汽车正式向美提交招股说明书，计划在纳斯达克上市。

　　如果理想汽车能成功上市，将成为继蔚来汽车后，第二家在美上市的中国造车新势力。理想 VS 蔚来，首轮 PK 谁更出彩？

　　燃财经对比了两家的交付情况、经营数据发现，蔚来的交付能力强于理想，但理想的净亏损要远低于蔚来。

　　有业内人士表示，背后是两家公司创始人的战略意图和产品策略决定的。不过殊途同归，随着特斯拉这类明星新造车入华，让大众对新造车的认可度瞬间升温，再加上国家新基建政策的助推，新造车未来两三年将会迎来爆发式增长。“在这种背景下，未来也只有具备核心竞争力的企业才能够存活下来。上市，只是它们的新起点。”一位投资人表示。

　　单款爆品 VS 组合拳

　　理想、蔚来，因为创始人光环总是被拿来比较：

　　理想创始人李想高中学历、蔚来创始人李斌北大社会学本科，但不妨碍二人都投身互联网汽车领域，赶上了 2014 年互联网造车潮，李斌先行创办了蔚来，李想晚一年创立了车和家（理想汽车前身）。

　　李想低调、内敛，李斌更加外向、开朗；李想鲜有投资布局，李斌更善于资本操盘，一度投资了近 40 家企业，被称为“出行教父”。

　　理想表现得更加现实主义，瞄准产品差异化；蔚来从一开始就高举高打，吸收了特斯拉、小米的思路，坚持“用户至上”的互联网玩法。

　　站在第一个五年的时间点，两家造车企业代表的是两种“势力”，正在申请上市的理想 VS 已经上市近两年的蔚来首轮 PK，谁更出彩？

　　衡量一家新造车，最重要的指标是交付量。

　　“我觉得我最恐惧的一点，就是我们产品上了以后不成功，没人买，或者是卖的量生不如死。”在未真正交付前，李想曾这样回答媒体。

　　从目前的情况来看，他多虑了。2019 年 12 月，理想汽车首款中大型增程式 SUV 理想 ONE 正式交付。招股书显示，截至 2020 年 6 月 30 日，理想 ONE 已经交付 10400 辆，其中 Q1 交付了 2896 辆，Q2 交付了 6604 辆，但是由于只有两个季度的数据，外加上疫情的影响，其实际经营情况和交付能力尚不明朗。

　　理想达到万辆交付的速度是最快的，但对比总量显然拼不过其他几家新造车。小鹏 2018 年 12 月份交付了第一款车型小鹏 G3，2019 年 6 月份第 1 万台正式下线，2019 年一整年便交付了 1.4 万台。蔚来的情况要更好一些，蔚来 ES8 自 2018 年 6 月启动交付至今，已累计交付 22938 台，蔚来 ES6 自 2019 年 6 月启动交付至今，已累积交付 23144 台。

　　且从发力速度上看，理想晚了好几步。小鹏第二款量产车 P7 在今年四月正式发布，蔚来至今已交付三款车型、第四款在路上了，理想的第二款车型还要等到 2022 年。

　　对手蔚来更多地借鉴了特斯拉的套路，先高举高打生产出高端车将自己定调于高端品牌，随后上市量产定位、价格更大众的产品，打的是多产品线组合拳式。

　　目前蔚来只有两款车型在售（EP9 主要用来跑赛事，不算量产在售），ES8 是首款交付的车型，定位高端（售价 46 万起），主打大 7 座、女王副驾（指蔚来等车型在副驾座位上增加了一套脚踏板和腿托，搭配上可大角度调节座椅靠背）。继 ES8 创世版后，蔚来推出了更便宜、定位更低的 ES6（售价 35 万起），面向中产。而随后即将出售的 EC6，填补在纯电动轿车领域的空缺，主要面向年轻人。

　　理想单凭理想 ONE 一款车型能否守住市场，值得商榷。“如果理想真如招股书所说，2020 年才量产下一款车，那相比于蔚来的高举高打、多产品线并进，理想是打造差异化单款爆品的思路。”易观出行分析师宋谨对燃财经表示。

来源 / 理想汽车官网

　　理想最异于国内其他新造车的便是主打增程式技术，在理想 ONE 上安装了一个内燃机增程器，但是这台内燃机并不直接参与驱动车辆，只负责为车辆发电。虽然根据理想汽车方面最新的政策调整，理想 ONE 已经被归入插电式混合动力车行列（以下简称“PHEV”）的行列，但其动力系统逻辑与一般的 PHEV 并不相同。

　　“在燃油车逐渐向电动车的过渡期，增程式技术很好地兼顾了燃油和电动的两种属性，既能够达到燃油车的续航里程，也能够做到电动汽车的省油环保。”宋谨称，这相当于是给还不太熟悉新能源汽车的消费者提供了一个介于燃油车与纯电动车的第三种选择，更符合当下过渡期用户的需求。

　　根据 CIC 的报告，截至 2019 年 12 月 31 日，中国一线城市中只有不到 25％的家庭拥有适合安装家庭充电摊位的停车位，在美国，这一比例超过 70％。

　　公共充电基础设施方面，中国充电联盟数据显示，截至 2020 年 1 月，全国已建成公共充电桩 53.1 万台，私人充电桩 71.2 万台，车桩比约为 3.5∶1。尽管这些年有政策推动，但整体仍没有达到《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》提出的“一车一桩”的发展目标，公共充电基础设施仍处于供不应求的状态。

　　也就是说，中国大量的 BEV（纯电动车）所有者不得不依靠供不应求的公共充电基础设施。

　　增程式技术的性价比看起来高于纯电动车换电充电模式，更能针对性地解决续航焦虑，但背后是理想、蔚来不一样的新造车生意。

　　10 亿美金 VS 200 亿元

　　李想曾在直播时说：理想汽车的倒霉在于成立时间比造车新势力们晚了 1 年，但大概只要 10 亿美元就能实现盈利。而李斌此前说过，“造车就是一个很烧钱的事，所以新创企业想要造车，至少需要 200 亿以上的资金准备，否则别想做好。”

　　一个只用 10 亿美元，一个烧 200 亿元也止不住，从两位创始人立下的 flag，就能看出他们对新造车的理解与布局的差异。而两家公司的成长路径，可谓是一个精打细算度日，另一个含着金汤匙出生。

　　李想创立车和家的时候，赶上 2015 年股灾，融资颇为艰难，钱自然是省着花，不但对外基本上不开发布会，甚至汽车品牌名称从原来的“车和家/理想智造”改为“理想”，据李想自己说是因为，四个字变两个字能够降低车标以及线下店灯箱的制造成本。

　　李斌的打法是出了名的“土豪”营销，为了把“用户企业”的逻辑做到极致，首届 NIO Day（蔚来日）安排了 8 架包机、60 节高铁车厢、19 家五星级酒店，160 辆大巴，万人会馆……每一次活动都是大手笔、名场面，这在国内实属少见。

　　理想，因为打的旗号不是纯电动，每一轮融资都不容易。Pre-A 轮就投资了理想的明势资本创始合伙人黄明明曾在 36 氪的采访中表示，早期他拉着李想见了几乎所有头部的 VC、PE 等投资机构，吃到的大都是闭门羹。理想汽车目前累计融资额超 20 亿美元，仅为蔚来的五分之一。

　　和特斯拉一样，蔚来在资本市场饱受追捧，六年下来，累计融资了 500 多亿人民币，背后站台的大佬有马化腾、雷军、刘强东、张磊，大半个互联网圈和投资圈都真金白银投了钱，即使在 2019 年下半年闹“钱荒”，最终也还是获得了合肥市政府 70 亿元投资，最近其签约的六家银行还将提供 104 亿元综合授信。

　　理想从 2019 年开始售车，对比这一年的财务数据发现，两家同样处于亏损状态，理想的净亏损远低于蔚来。

　　招股书显示，理想 2019 年总收入 2.84367 亿元，总销售成本是 2.84462 亿元，毛亏仅为 9.5 万元；2020 年 Q1 季度，营收 8.41 亿元，毛利润为 6828.8 万元，直接实现了毛利率转正。且由于理想的营销费用不高，尽管 2019 年亏损了 15.32 亿元，但后期随着车辆交付营收的提高，亏损逐渐收窄，2020 年 Q1 仅亏损了 0.77 亿元，即将实现盈亏平衡。

　　反观上市近两年的蔚来，2019 年全年整车毛利率为负 15.3%，较 2018 年的负 5.2% 进一步扩大。今年 Q1 季度毛利率为负 12.2％，去年同期为负 7.2%，上一季度为负 8.9％，同比、环比均进一步扩大。

数据来源 / 理想招股书、蔚来财报制图 / 燃财经

　　“二者花的钱不同，其实也是走的路线不同。”在宋谨看来，李想更偏重于把理想汽车的产品本身打磨好，李斌高举高打，不但是要把品牌打造得很高端，推出一系列服务体验，比如 Nio Power、提供“可充可换可升级”的电池服务、自建充电桩、每年一次的 Nio Day 等等，更是为了建一个更大的新造车生态，蔚来花的钱注定要远多于理想。

　　产品导向 VS 战略导向

　　不同生意背后是两位创始人的逻辑导向决定的。

　　黄明明就曾对媒体说，李想最核心的一个特点是对中国用户有深刻的理解，他就是超级产品经理。

　　而对于李斌，《人物》曾这样评价：“他曾数次无比接近山巅，试图完成行业的整合，成为最大的玩家，但似乎总是差了那么一点点，不得不接受棋差一招的命运，最终怅望山顶。”

　　一个是超级产品经理，一个是嗅觉敏锐的战略家，二李在汽车江湖上两度正面交锋，从前的汽车网站、现在的新造车。

　　2000 年，互联网的浪潮刚拍打到中国大陆，李斌敏锐地嗅到了互联网+的商机，瞄准汽车行业，果断带着几个师兄创立了易车网，在短短的几年间便做成了国内最大的汽车垂直类网站。

　　晚于李斌五年，李想切到这个行业，创办了汽车之家。当时的汽车网站和汽车媒体周六日都不更新，于是李想以产品经理的精神去经营，带着编辑提速生产优质内容，保证早八点晚八点都有最新讯息，同时不放过周六日、节假日，跑了一年，用户和流量做到行业前三，还一度实现了盈亏平衡，甚至后来居上，逐渐成为中国乃至全世界访问量最大的中文汽车网站。

　　今天的局面是，平安入主，汽车之家市值达到 107 亿美元，易车网连年亏损，市值不及汽车之家的十分之一，腾讯准备斥资将其私有化。

　　在汽车类垂直网站上，李想胜了李斌一筹，但在新造车市场，李想的运气似乎总是差那么一点。

　　2014 年兴起互联网造车热潮，借着之前创办易车网获得的人脉资源，蔚来在那一年诞生。李想于 2015 年 6 月离开汽车之家，创办车和家，也就是理想汽车的前身。

　　只迟一年，情况就大不同了。TMT 大佬们更看好“特斯拉式”的纯电动车，李想的新造车理想卖得非常艰难。

　　“但李想的产品定位从一开始就是比较独特和准确的。”一位投资人告诉燃财经。

　　最初，理想是计划两条腿走路的。一条腿是低速电动车 SEV，这主要是为了满足0-20 公里/次的短途出行。李想的策划原本完美，甚至考虑联姻滴滴出海，进军共享汽车领域，但有关低速电动车的行业标准迟迟未出台，最终夭折。

　　另一条腿是增程式电动 SUV。搭载增程动力的理想 ONE，分为六座和七座两个版本，这种中大型 SUV 锁定的是城市二孩中产家庭。相比其它插电混动车型，据理想汽车官网介绍，理想 ONE 搭载的电池组更多，达到了 40.5kWh，这让理想 ONE 在纯电模式下的续航达到了 180 公里，针对性地缓解了用户续航里程焦虑的问题。

　　根据 CIC 的报告，从 2016 年到 2019 年，中大型 SUV 整体销量年复合增长率为 11.2%，预计 2020-2024 年复合增长率为 13.5%，明显高于其他类型的 SUV。

　　需求在，定位明确的理想大有市场，李想给出的目标是到 2020 年卖出 10 万辆，到 2025 年卖出 100 万辆。

　　然而，4 月 23 日，财政部等四部委发布的《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，让理想仅剩的“一条腿”也岌岌可危。新能源政策明确，2020 年起享受政策补贴的新能源乘用车补贴前售价须在 30 万元以下(含 30 万元)，但支持换电的车辆不受此规定限制。

　　理想 ONE 的价格刚刚好卡在 30 万的标准线上方，消息一出，李想慌了，连发数条微博和微信。其中一条这样写道：“设计 30 万的补贴门槛，基本上是精准的助攻特斯拉来打残国内的纯电动品牌。你只需要换位想一下，如果你是特斯拉，你接下来会如何对策和定价，就知道什么叫灭顶之灾了。”最后不得不忍痛割肉：理想自己承担补贴下降的部分，用户到手价不变。

　　在如今，品牌还不能成为竞争壁垒，新能源汽车尚在普及阶段，政策的补贴仍然是强劲的竞争优势，对于理想主打的增程式技术和蔚来主打的换电模式，2020 年的政策已经有了倾向。

　　李想不得不自咽苦水，但也不再纠结，在今年五一前的媒体沟通会上，不再管理想叫“增程式电动车”，而是站到了“插电式混动车”的主流队伍中去。

　　“总的来看，他们两个在创业路上都遇到过坑，但最后都找到了比较合适他们的路子。”宋谨表示。

来源 / 视觉中国