编者荐语：

　　金律师和我沟通之后发表了此文，对我是很大的启发！感谢善良的金律师，也感谢所有善良的人，让我们相信，善良，是一个人或者机构是否合格的基本指标！

　　以下文章来源于律星说 ，作者逸凤

　　律星说

　　这里有关于创业、投资、股权、公司治理的高质量法律原创文章。

　　创业者郭建被赶出公司 5 年后又被投资人要求回购股权并背上 3800 余万巨债，成为“中国最惨创业者”（没有看过郭建的故事的读者可以点击文末阅读原文查看）。逸凤在综合分析公开信息并与郭建沟通案情后写下此文。

　　一、一个更加简单完整版本的最惨创业者故事

　　1、一家业绩不错的创业公司

　　2010 年，郭建注册了杭州雷龙网络技术有限公司（以下简称“雷龙网络”）。2013 年 9 月，郭建前公司的领导于任远看到雷龙网络模式不错，投资了 50 万元给公司，郭建分了 45% 的股权给于任远，也给自己日后的遭遇埋下了伏笔。

　　2、资本进入、估值暴涨

　　2013 年末，受益于移动互联网的兴起，雷龙公司的月营收迅速达到几百万的水平，获得资本青睐。于任远以“肥水不流外人田”为由，引入了与自己关系颇深的同学陈晓锋负责的科发资本。

　　2014 年 1 月，科发资本给雷龙网络投后估值 1.3 亿，投资 1300 万占股 10%。这时离于任远以 100 万出头的估值获得雷龙网络 45% 的股权仅过了三四个月。这是资本的疯狂，还是前领导好运，是上天的眷顾，还是暗中的安排？

　　3、初次设立回购条款

　　在 2014 年 1 月科发资本投资雷龙网络的投资协议中，各方还约定了股权回购的安排：

　　如果雷龙网络没能完成业绩承诺或者没能在 2017 年 12 月 31 日前上市，则科发资本可以要求作为公司实际控制人的两位创业者郭建、于任远回购科发资本的股权。

　　这个时候回购条款仍然模糊地将郭建、于任远的回购义务与其实际控制人身份相关联。而由于此时郭建仍然是公司的核心创始人，所以此时的回购条款安排仍然在合理范围内。

　　此外，通过公开文件可以看出，投资协议还约定了科发资本委派董事的权利、决定公司财务负责人的权利、众多一票否决权等等权利。这些权利让科发资本对杭州雷龙形成了强有力的控制。

　　4、科发资本巨资购买股权

　　仅过了 2 个月，科发资本在 2014 年 3 月以 1.3 亿估值的价格，支付 1300 万元巨资从郭建和于任远手中购买了雷龙网络 10% 的股权。此时科发资本共持有雷龙网络 20% 的股权。

　　其中，郭建出售 2.5% 的股权，获得 325 万元；于任远出售 7.5% 的股权，获得 975 万元。

　　此时距于任远以 50 万元的投资额获得雷龙网络 45% 的股权仅过去了 6 个月。在仅出售 7.5% 股权、保留剩余部分的情况下，于任远获得了 975 万元的股权转让款。领导终究还是更加高明一些。

　　5、修改回购条款埋下套路

　　科发资本在购买股权的同时，对原来投资协议中的回购条款进行了修改，并埋下了让郭建深陷其中的套路。

　　如前文所说，原来的回购条款模糊地将郭建、于任远的回购义务与其实际控制人身份相关联。但是修改后的回购条款直接明确地将回购义务与郭建、于任远个人绑定，不论他们是否还具有实际控制人身份。

　　我们无法猜测这次修改是科发资本蓄意而为还是碰巧所作，但将回购义务与创业者的经营控制身份相分离的确不是投资行业的共识。

　　但是，科发资本的这一修改却成了绑死郭建导致他两审败诉的捆仙索。　　 

　　遗憾的是郭建的律师在两审诉讼中却将几乎全部注意力放在这个节点上，甚至郭建自己至今还在这个问题上呐喊。这点是科发资本最锋利的刀刃，而郭建一方的行为无异于空手接白刃。接住了是奇事，接不住是自然。

　　6、业务分歧导致内斗

　　科发资本购买两位创始人股权后仅 1 个月，也就是 2014 年 5 月，于任远提出要进军互联网金融（做校园贷？），郭建不同意，两位创业者产生分歧。

　　同月，趁郭建出差，科发资本拿走了公司的公章自行保管，对公司的经营形成了强干涉。

　　7、雷龙网络认为郭建参与其他公司的业务

　　根据 2016 年雷龙网络起诉郭建损害公司利益案的判决书，雷龙网络认为郭建在 2014 年 6 月到 9 月间参与了另一家涉及校园贷的公司爱财网络的组建和投资工作。但是雷龙网络的相关指控都没有得到法院的支持。

　　8、郭建出局

　　2014 年 11 月，在公司董事会郭建被迫辞去了公司总经理的职务，并同意以净资产价格将其所持的股权转让给于任远。

　　通常互联网公司以净资产计价的估值都不会超过 1000 万。所以哪怕以最高的 1000 万来计算，郭建的退出估值也仅为科发资本投资和购买股权估值的1/13。

　　因此可以进一步推算出郭建于 2015 年将名下剩余的 36% 股权转让给于任远获得的对价不会超过 1000*36%=360 万。而 8 个月前，于任远出让 7.5% 的股权就获得了 975 万元的股权转让款。这才是大赢家。

　　9、雷龙网络起诉郭建损害公司利益

　　2016 年 4 月 22 日，雷龙网络起诉郭建损害公司利益，认为郭建担任经理时违反了勤勉义务，并且违反竞业义务。法院驳回了雷龙网络对郭建的全部指控。

　　在郭建退出雷龙网络半年多以后，雷龙网络还要起诉郭建，这背后有怎样的故事和纠葛，目前不得而知。但这却让 2019 年科发资本起诉郭建变得不那么突兀。

　　10、科发资本起诉郭建要求回购股权

　　2019 年 1 月，郭建发现自己的银行卡和房子被查封，打听一圈之后才知道自己被科发资本起诉了。而在此之前科发资本没有与郭建进行任何沟通。

　　2020 年 6 月，案件二审宣判，确认了郭建需要支付 3800 余万回购科发资本的股权。由于是二审判决，案件进入执行阶段……

　　11、郭建发文全网求助

　　2020 年 6 月 6 日，郭建通过公众号发布《中国最惨创业者》一文，舆论哗然。

　　故事讲完。但如果要说这是个什么故事，逸凤想说，到目前为止，这是一个两败俱伤的故事。

　　 

　　一个“忽视法律保护”的创业者遇到了一个“不善良又不聪明”的投资人，结果创业者在离开公司 5 年之后因遭到投资人起诉，背上了 3800 余万的巨额债务；同时投资人声誉扫地、恶名远扬，很可能被创业者和投资人的金主共同抛弃。

　　二、忽视法律保护让创业者坠入深渊

　　不可否认，郭建是因为忽视法律保护才背上了巨债。但是我们对于郭建应该给予同情和支持，而不是吃人血馒头一般地进行冷嘲热讽。在郭建选择把自己的故事告诉公众后，逸凤看到有某些股权类公众号和评论对郭建的遭遇冷嘲热讽，认为郭建活该。这是何等地缺乏同理心。

　　郭建不是第一个因为忽视法律保护被坑的人，也不会是最后一个。由于人们的法律保护意识普遍不强并且会长期如此，所以也许今天嘲笑他的你，明天就会在别处成为下一个他，也许你今天嘲笑的他，明天就会成为一个需要你帮助的人。

　　在整个过程中，郭建只有一个致命的错误——没有寻求专业的法律帮助。

　　在 2013 年引入于任远时，平分股权和不合理的治理机制设定，为一切后患埋下了祸根。如果此时郭建能跟律师哪怕简单聊两句，都不会有今日遭遇。

　　而 2015 年时，郭建作为持有公司 40% 以上股权的创始人股东，却被以很低的成本（净资产价格）踢出了公司。要知道，在法律上将一个股东踢出公司是极难的事，可见他退出时一定没有寻求过专业法律帮助。如果郭建能在这个重要节点寻求律师的帮助，则会给对方带来巨大的挑战，让对方付出昂贵的成本，绝不会以不到 360 万的对价出让近 36% 的股权。这样即使今日郭建要承担回购责任，也会有更多的资金。

　　同时，郭建在退出公司时签了一份不合格的股权转让协议。这种协议在创始人的眼中看应该是问题不大的，但是绝对逃不过专业人士的眼睛。这个协议有至少两个重大问题：

　　第一，没有让所有股东一起签署，而是仅仅与排挤他的另一位合伙人于任远签署。由于协议仅对签约方有约束力，而投资人不是签约方，因此投资人让然可以主张郭建仍然对投资人承担相应协议义务；

　　第二，没有彻底解除郭建身上的所有协议义务，仅仅终结了股东义务。这是导致郭建两审败诉的最直接原因。协议签署后，郭建将全部股权转给了于任远，退出了公司，不再享有股东权利和义务，但是却因协议义务没有解除，导致回购约定仍然对郭建有效。

　　此外双方所请诉讼律师的差异也为案件的结果埋下了伏笔。有兴趣的读者可以自行找到双方律师所在律所网站，查看他们的介绍。

　　在逸凤看来，如果这个案件有翻盘或者改变结果的希望，最大的希望一定不在所有人现在争论的地方。现在的争议点正是科发资本最锋利的刀刃，而郭建一方在这点上争论无异于空手接白刃。接住了是奇事，接不住是自然。

　　股权案件的解决方案一定是体系化的，而不是局限性地对抗。不深刻了解创业规则和各方心态，断然无法出具体系化解决方案。所以股权案件务必不要找普通民商事律师，处理普通民商事合同跟处理股权纠纷完全是两个概念。但这不能怪创业者，毕竟一位很少接触律师的创业者很难辨识律师的在自己案件的专业程度。 

　　三、不善良又不聪明终致投资人名誉扫地

　　1、科发资本的做法是不善良的

　　看到“善良”二字，有的人可能会笑。认为一个法律公众号不谈法律却谈起了善良，商业世界不谈契约却要谈道德？

　　正是因为见过太多法律和商业行为下的喜怒哀乐、兴衰生死，才会更加理解善良的重要性。眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。一时恶念赢得的短暂胜利，终会成为楼塌之时脚下的坑、身上的石。

　　这个世界上人们用以进行判断的规则不是只有法律。

　　你们还记得吴秀波吗？当他以法为据将自己的情人送进监狱后，获得的可是大家的掌声和认可？也许吴秀波会感到纳闷，为什么自己依法做事，却有如此结果。

　　答案很简单，因为他不善良。

　　善良不是评价一个人是否优秀可靠的关键指标，而是评价一个人是否合格的基本指标。管理者如此，员工如此，创业者如此，投资人亦是如此。

　　通过修改回购条款套牢创业者，在强势干扰创业公司经营并将创业者赶出公司 5 年之后又起诉创业者要求回购股权，即使在法律上获得了支持，也会因为不善良而无法获得公众的认可。

　　2、科发资本的做法也是不聪明的　　 

　　科发资本通过法律技术将回购责任锁定在郭建个人身上，不论他是不是公司的经营者，从而赢得了一审、二审，手段不可谓不聪明。

　　然而，当创业者郭建被逼到需要向社会公开求助时，科发资本的这一做法将会因为不善良而招致公众的广泛批判。自此科发资本将被公众打上“不善良”的标签，声誉扫地。

　　当创业者们知道你不善良时，他们会对你避而远之，你将会成为他们走投无路时的选择。从此往后，你将只能在走投无路的项目里选择投资标的，你现在宣称要保护的金主 LP 也会逐渐离你而去。

　　不知科发资本是否担心过在不久的将来会出现这样的令人尴尬的情境：自己的投资经理们去问创业者“您的公司需要投资吗”时，创业者看了他们的名片后反问：“被赶出公司后还要身负巨债的那种？”

　　利用聪明的法律技术让创业者在被自己赶出公司五年后担负 3800 万巨额负债，同时也让自己声誉扫地、损失不可估量，伤敌八百、自损十万，何其不聪明。

　　四、或许可以更好的结局

　　逸凤在前文说过，到目前为止，这是一个两败俱伤的故事。也就是说，这个故事本来可以有、现在也仍然可以有更好的结局。

　　如果郭建能有更多的法律保护意识，在引进合伙人、签署重大协议、被踢出公司等重大时刻寻求专业的法律帮助，基本不可能陷入今日的困境。

　　如果科发资本在采取行动时能多一些思考、多一些善意、多一些克制，起诉应该起诉的对象、拿回应该拿回的资金、承担应该承担的损失，也绝不会落得声誉扫地、恶名远扬的境地。

　　时至今日，郭建仍有反击的方法，科发资本也有回旋的余地。

　　何不一释两宽，各自体面？

　　作者简介： 逸凤，北京云亭律师事务所高级顾问/合伙人，曾任某产业互联网投资集团法务总、科技金融集团法务总、芯片研发集团法务总、互联网项目创始人、顶级红圈律所律师。在投资并购重组、公司业务、创新业务合规及出海等方面具有丰富的经验。 公众号：律星说（微信号：Legalstar）知乎专栏：凤言

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